Türkiye elektrik sektörü, Mart ayında ilginç bir tablo çizdi. Elektrik üretimi azalırken, tüketimin artması dikkat çekti. Bu durum, şirketlerin performanslarını da etkileyerek yatırımcıların radarına girdi. Peki, bu gelişmelerin arkasında neler yatıyor? İşte detaylar...
Elektrik Üretimi ve Tüketimindeki Değişimler
Mart ayında elektrik üretimi, geçen yılın aynı dönemine göre %2,4 azalarak 25,379 GWh seviyesine geriledi. Aylık bazda da %1,5'lik bir düşüş yaşandı. Ancak, yılın ilk çeyreği (1Ç25) genelinde üretim, geçen yıla göre %0,9 artışla 80,287 GWh'ye ulaştı. Elektrik tüketimi ise Mart ayında yıllık %0,5 artışla 27,692 GWh olurken, aylık bazda %1 geriledi. 1Ç25'te tüketim, yıllık %3,2 yükselerek 85,672 GWh'ye çıktı.
Ortalama spot elektrik fiyatları Mart'ta yıllık %0,2 artarak 2,207 TL/MWh seviyesine ulaşsa da, aylık bazda %12'lik düşüş dikkat çekti. Borsa tarafında ise BIST Elektrik Endeksi (XELKT), Mart'ta %1,3 değer kaybederek BIST-100'ün %1,3 altında performans sergiledi.
Şirket Performansları ve Çarpan Analizleri
Elektrik üretim şirketleri arasında ENTRA, BIST-100'e göre %22.4 daha iyi performans göstererek ayın yıldızı oldu. AKENR ise %15.2'lik düşük performansla en kötü sonuçları aldı. Elektrik taahhüt şirketlerinde EMKEL, %16.1'lik relatif kazançla öne çıkarken, NATEN %33.1'lik kayıpla geride kaldı.
Çarpan analizinde, üretim şirketlerinden CATES 4.6x FD/FAVÖK ile (medyan 9.1x) ve ODAŞ 4.9x FD/Kapasite ile (medyan 38.1x) en cazip konumda. Taahhüt şirketlerinde ise ORGE, 3.5x FD/FAVÖK çarpanıyla (medyan 13.4x) dikkat çekti.
Üretimde Kazananlar ve Kaybedenler
Aylık üretimde ENKAI, geçen yıla göre %1,989'luk rekor artışla lider olurken, CANTE %40'lık düşüşle en fazla gerileyen şirket oldu. Geçen aya kıyasla ENTRA en büyük artışı kaydederken, ENKAI %65'lik düşüşle en sert kaybı yaşadı.
Elektrik sektöründeki bu dalgalanmalar, hem şirketlerin stratejilerini hem de yatırımcıların kararlarını doğrudan etkiliyor. Üretimdeki düşüş ve tüketimdeki artış, enerji arz güvenliği konusunu yeniden gündeme getirirken, şirketlerin performans farklılıkları ise yatırımcılar için önemli fırsatlar sunuyor. Bu gelişmelerin ışığında, enerji sektörünü yakından takip etmek ve doğru analizler yapmak, başarılı yatırım kararları için kritik öneme sahip.
